达诚基金市场观察

2021-01-10

2021年的第一周，主要指数全面收阳，系连续第四根周阳线。上证指数收报3570点，周上涨2.79%；沪深300指数收报5495点，周上涨5.45 %；创业板指数收报3150点，周上涨6.2%。本轮行情创业板涨幅累计约20%，其中今年以来超6%，持续了12月以来的趋势。市场情绪亢奋，个股表现分化明显，大市值占优。

宏观层面   

（一）利率：市场利率继续回落，春节前流动性充裕，这也是本轮估值行情的主要原因之一。

（二）外围：10年期美债收益率自历史低位回升，说明市场看好美国的长期经济。但从实际收益率看并未明显抬升，显示目前通涨预期并不强烈，尚未对美股估值形成冲击。 

市场层面    

（一）本轮牛市以来，连续数日成交破万亿的情况曾发生过5次（包含本次），分别为2019年1季度，2019年3季度，2020年1季度，2020年3季度，以及本次的春季躁动。根据公司投研的市场指标来看，目前接近上警戒线，伴随形成的是日线级别的过热，尽管过热，但趋势未变。在大的宏观流动性环境友好、风险偏好事件正面的前提下，趋势行情依然有一定概率会螺旋形持续，直至显著过热。

（二）春季躁动的逻辑之一为增量资金入场，其核心为散户资金借道公募入场承接了景气板块，根据发行材料统计，新年第一周基金发行规模接近千亿，预计一月份总规模在2000亿以上，所以开门红概率较大。

板块层面

综合目前市场整体看，中期趋势较好的行业主要有电子、化工、钢铁、有色、煤炭、机械、家电、军工、汽车。中期趋势较弱的板块主要有养殖、建材、通信、商贸。部分大类行业内部分化明显，如电子和食品；周期类行业在产品价格上有上涨趋势，表现较好。

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