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达诚基金市场观察 2021-08-08

时间:2021-08-09

达诚基金市场观察

2021-08-08

   

市场回顾.png

上周市场的主要指数情况回顾:上证指数收报3458.23点,周上涨1.79%;沪深300指数收报4921.56点,周上涨2.29%;创业板指数收报3490.90点,周上涨1.47%。具体的宏观、市场、风格及板块的观察分析如下:     

   

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宏观层面   

 

宏观-海外:最新公布的美国7月就业数据超预期后美债收益率出现久违的反弹,实际收益率也在创出历史新低后出现反弹,导致黄金下跌。股市反应相对平淡,应该是都在等着观察美联储的态度。我们只需要观察美债收益率是否真的继续上行即可。        

宏观-周期:上周通胀因子短期走平而增长因子继续回落,但市场不受影响,利率因子和信用因子继续回落走向宽松。      

宏观-流动性:10年期国债收益率运行于3%下方。

宏观-大宗商品:就业数据原因导致美元指数反弹,黄金重回下跌反弹夭折,铜油下跌,crb弱势震荡,基建加码预期水泥下反弹,铁矿石继续大跌,猪肉走平

宏观-全球大类资产配置:由于上周的反弹,美元的权重再度上升而黄金回落,显示了趋势左侧的不稳定性。QE和业绩双强环境未变时美股依然傲立最优组合中,同时国债期货在宽松期依然占优,比特币和印度股市在良好趋势中。总体而言,市场依然在延续持续了很久的趋势。

          

市场层面    

   

全A投机度指标超越紫色警戒线,目前高度和春节前相同(虽显著系统风险点但市场性价比已降低),后期谨慎关注回落拐点。北向资金低位震荡。ETF上周出现净赎回。近期最领先的创业板,风险调整超额指标在回落过程中。技术分析角度看,创业板顶背离中继,50指数底部钝化,美股高位钝化。  


风格层面

   

风格-风格泡沫化模型:中短期视角,消费去泡沫至今指标回落到中枢位置之下,周期在高位略有回落,成长继续反弹且趋势占优,其余风格历史低位无人问津。中长期和中短期趋势目前处于相背阶段,中长期数据见月报。        

    

板块层面

    

行业板块(FOF模型):申万行业中,目前稳定处于最优组合中的行业有电新、军工、通信、汽车、机械。边际上建筑、家电、医药权重有所增加,而资源品、电子有下降苗头。建议参考上述结论讨论可能的逻辑,进一步判断趋势的位置、持续性、拐点。      

概念板块(FOF模型):综合考虑趋势右侧稳定性和左侧前瞻性的话,军工是不错的主题板块,边际上权重比上周略有增加。新能源和半导体的持续性和稳定性都很强,上周新能源好于半导体。家电和创新药苗头尚不稳定依然有待观察,黄金趋势夭折,钢铁跌出最优组合。历史经验而言,消费和科技的持续性确实一贯高于其他风格。和月报一样,目前优势风格总体还是科技+相关周期行业。跟踪趋势是beta收益的重要部分,但至于以什么姿势做趋势,个人不成熟的建议是不光看趋势的分期和持续性还要看市场整体的状态而定。      

板块(聪明钱):过去一周电子、机械、电新、建材、非银等北向资金流入较多。流出有色、食饮、化工等。聪明钱和指数表现相关性不高。  


   

     

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