达诚基金市场观察

2021-01-17

截至1月15日收盘，主要指数较上周均有所调整。全周上证指数收报3566.38点，周下跌0.11%，沪深300指数收报5458.08点，周下跌0.67%；创业板指数收报3089.94点，周下跌1.94%。从市场估值方面看，高估值强势股在发生调整，低估值板块有所反弹，核心资产抱团瓦解论调再起。

宏观层面   

（一）国内：1月12日晚，央行公布了2020年金融统计数据报告和社会融资规模统计数据报告。其中12月社融增量17200亿元，预估为21850亿元；M2增速10.1%，预估为10.7%，以上两个数据均低于预期。具体到股票市场中，即为流动性不及预期，故引发了上周市场对高估值板块的调整。另外一方面，从经济周期角度看，货币供应稳步收紧，增速低于一致预期，也符合经济从“复苏期”到“扩张期”的特征。

（二）外围：在拜登提出规模超预期的1.9万亿刺激计划下，美债收益率继续反弹，实际收益率跟随反弹，比特币和黄金相对走弱，但美股波动率没有大幅提高。 

市场层面    

从市场的周内日均成交额看，继续破万亿，市场热度不减。从公司投研的相关指标分析看，相关指标已有过热的情况，趋势还在上升中。从热度较高的港股配置看，港股通吸纳了较多的增量流动性，短期看，散户借道公募入市的核心逻辑也遭到一定程度的打压。

板块层面

从北向资金净流入的角度分析看，全周内银行、化工、电子板块净流入居前，资金向顺周期、低估值、成长和金融方向流动。食品饮料、休闲服务板块净流出严重，也是消费板块短期去泡沫的表现。

风险提示：本报告仅供本公司产品相关的客户参考，任何媒体、网站、个人未经本公司授权不得转载。本报告所载资料仅供客户参考，并不形成对客户的投资建议。任何情况下，本公司不对任何人使用本报告的内容所引起的损失负责。